株価算定シミュレーション

株価算定とは、株主が持つ株式の価値を計算することを指します。 上場企業では、市場における株価を評価の基準としますが、非上場企業の場合、市場の株価が存在しないため、 多様な手法によって株価を適正に評価する「株価算定」が必要となります。

株価算定には、インカムアプローチ、マーケットアプローチ、インカムアプローチといった代表的な3つの手法があります。 どの手法を選択するかは株価算定者の判断による部分が大きく、また企業の業種やフェーズによって適切なアプローチが異なります。

非上場企業においては、上場企業のように市場株価が存在しません。しかし、企業である以上、M&A、ストックオプションの発行、 第三者割当増資など様々なケースで株価の算出が必要となる場面が出てきます。なかでもM&Aにおいては、売り手である譲渡オーナーと、 買い手である譲受オーナーの双方が合意した金額が会社の売買価格となります。したがって、売り手・買い手双方にとって中立的で納得できる株価が求められます。 M&Aをスムーズに進めるためにも、正しい企業価値評価を行う必要があります。

相続税評価額は文字通り、相続税課税の算出を目的とした評価です。「課税の公平」を目的としており、 M&Aなどの第三者との取引価格の算出を目的としていません。課税を抑えるために、マイルドな算出結果になることが多いと言われています。 一方、M&A評価額は、資産負債の時価評価や、事業に関係のない損益を除去した事業としての損益の再計算が行われるため、一般的にはM&A算定額の方が、 相続税評価額と比較して高い算定結果となるケースが多いです。