【連載】「伸びる企業の買収戦略」失敗するPMIの4つの落とし穴
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日本M&Aセンターの新刊書籍『伸びる企業の買収戦略―実録 中堅・中小M&A成功事例の徹底解剖！』が発売されました（2023年9月13日ダイヤモンド社より発行）。
中堅・中小企業向けに買収戦略の考え方や成功パターン、デューデリジェンスやPMIなどのポイント、複数社買収の効果や海外M&Aなどについて、豊富な実例を交えて解説した「譲受企業（買い手）」向けの実践的な入門書です。
M&Aマガジンでは、全4回にわたって本書の内容の一部をご紹介していきます。前回までは、「M&Aの6類型」、「買収で失敗しないための3つのポイント」を取り上げました。
今回からは買収後のPMIでのポイントについて見ていきます。
今なら「お試し版」で第1章をまるごと試し読みしていただけます。
内容をとりあえず見てみたい方、M&Aに興味がある方、ぜひご利用ください。
買収はゴールではない！ M&Aの成功を左右するPMIとは
PMIとは、Post Meregr Integration（ポスト・マージャー・インテグレーション）の略で、M&A成立後の経営統合のプロセスを指します。近年国内のM&Aでも徐々にその重要性が知られるとともに関心が高まっている、この「PMI」について手厚く解説しているのが本書の特徴の一つです。
PMIは、新たに経営権を握る譲受企業（買い手）側の責任で行います。M&Aの経験が少ない企業が譲受側（買い手）となるケースでは、クロージングに向けた業務だけでも慣れないことばかりで、ついつい目の前の作業に追われてしまったり、準備を怠ってしまいがちです。
しかし、買収による成長やシナジーを得られるのは、アフターM&AのPMIを成功させてこそ。PMIのノウハウは買い手担当者にとって、とても重要な知識なのです。
「失敗するPMI」の4つの類型
統合初期に行うPMIにはさまざまな落とし穴があります。
本書では下記の図のように4つのタイプを紹介していますが、譲渡企業（売り手）側へのリスペクトに欠ける行いで反感を買ってしまう、遠慮するあまり放任してしまう、焦って拙速に統合を進めてしまう、あるいは新経営陣などのリソースの準備ができていないなど、実にさまざまな失敗例があります。
また、これらがいくつも重なることで、お互いの信頼が築かれないばかりか、統合がいつまでたっても進まず、効果がなかなか出せないといった事態を招いてしまいます。
（出典：『伸びる企業の買収戦略―実録 中堅・中小M&A成功事例の徹底解剖』141頁）
PMIはトップ面談の時から始まっている！
実は、PMIの検討を早く始めた企業の方が、M＆Aのシナジーや統合後の成果を上げやすいと言われています。本書で紹介している調査では、M&Aの成果が「期待を上回る」あるいは「ほぼ期待どおり」と答えた企業の半数以上が、PMIの検討を「基本合意より前」あるいは「DD（デューデリジェンス）中」に始めていることが分かります。
特に経営者レベルでは、譲渡企業（売り手）社長とのトップ面談の時点から、M&A後の統合のイメージや課題の想定を始めることがおすすめです。
本書で取り上げたM&Aの事例の中でも、PMIの進め方や取り組み方について、実際の例を多数ご紹介しています。
もちろん、実務レベルでも計画性が求められます。
初日（クロージング後のDay 1）から、誰が何をやるか、どのように進めるか、期間や費用の想定と合わせて計画を作っておきたいところです。
連載最終回となる次回は、PMIの計画づくりで代表的なフレームワークの一つである「100日プラン」を中心に、PMIを成功させるための手法について解説していきます。
『伸びる企業の買収戦略―実録 中堅・中小M&A成功事例の徹底解剖！』を無料で試し読みできます
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どんな内容か少し気になる、M&A・買収に興味がある、あるいはM&A・買収に関わっている、そんな方々はぜひご利用ください。
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